Na een sterke meimaand stegen de portefeuilles juni minder uitgesproken, maar de trend bleef overeind. Alle risicoprofielen sloten de maand met een plus af, met een rendement year to date dat inmiddels oploopt van +0,8 procent voor de geldmarktrekening tot +9,8 procent voor het offensieve profiel. Juni zelf voegde tussen de 0,1 en 1,1 procent toe, afhankelijk van het profiel. Dat is duidelijk minder dan de sterke maand mei, maar het onderliggende beeld bleef gunstig: de olieprijs bleef dalen, de centrale banken namen hun eerste concrete stappen sinds tijden en de aandelenmarkten wisten na een schrikreactie toch weer de weg omhoog te vinden.
Na een sterke meimaand stegen de portefeuilles juni minder uitgesproken, maar de trend bleef overeind. Alle risicoprofielen sloten de maand met een plus af, met een rendement year to date dat inmiddels oploopt van +0,8 procent voor de geldmarktrekening tot +9,8 procent voor het offensieve profiel. Juni zelf voegde tussen de 0,1 en 1,1 procent toe, afhankelijk van het profiel. Dat is duidelijk minder dan de sterke maand mei, maar het onderliggende beeld bleef gunstig: de olieprijs bleef dalen, de centrale banken namen hun eerste concrete stappen sinds tijden en de aandelenmarkten wisten na een schrikreactie toch weer de weg omhoog te vinden.
En bij Beleggingspotjes
Ook bij ons label voor vermogensopbouw, Beleggingspotjes.nl en Pensioenpotje.nl kende we een goede start van het jaar. Na een lastige maand maart was er fors herstel in het tweede kwartaal. Al met al een sterk rendement in het tweede kwartaal
Olieprijs blijft dalen na doorbraak in vredesproces
De Brentolie zette de daling van mei door en zakte in juni verder terug tot in de lage 70 dollar per vat, tegenover ruim 92 dollar eind mei. De belangrijkste reden is de voortgang in de gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran. Beide landen kwamen in Islamabad een stappenplan overeen om binnen zestig dagen tot een blijvende vredesdeal te komen, en de Straat van Hormuz gaat sindsdien geleidelijk weer open voor internationale scheepvaart. Voor de energiemarkt is dat goed nieuws: economen van Rabobank hebben hun raming voor de gemiddelde olieprijs dit jaar inmiddels flink verlaagd, van 100 naar ongeveer 83 dollar per vat. Voor onze portefeuilles betekent een lagere olieprijs vooral minder opwaartse druk op de inflatie, wat weer ruimte geeft aan zowel obligaties als aandelen.
Fed houdt rente stabiel, maar dot plot verrast hawkish
Op 17 juni hield de Federal Reserve de rente voor de vierde vergadering op rij ongewijzigd op 3,50 tot 3,75 procent. Het was de eerste rentevergadering onder de nieuwe voorzitter Kevin Warsh, die begin mei Jerome Powell opvolgde. Opvallend was niet het besluit zelf, maar de bijgestelde renteverwachtingen: waar drie maanden eerder nog niemand in het comité rekening hield met een renteverhoging dit jaar, verwacht nu bijna de helft van de negentien beleidsmakers dat de rente juist omhoog moet, gedreven door de hogere olieprijzen als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten. Beleggers reageerden nerveus. De S&P 500 sloot die dag 1,2 procent lager en ook de rente op Amerikaans staatspapier liep op. Voor onze meer offensieve portefeuilles was dit een van de weinige echt onrustige momenten van de maand.
ECB verhoogt de rente voor het eerst sinds 2023
Ook in Frankfurt werd er dit keer echt aan de rente gedraaid. De ECB verhoogde op 11 juni de depositorente met een kwart procentpunt naar 2,25 procent, de eerste verhoging sinds september 2023. Het besluit werd unaniem genomen en was een reactie op de aanhoudend hoge inflatie in de eurozone, die in mei nog op 3,2 procent stond. ECB-president Christine Lagarde benadrukte dat het risico van te laat ingrijpen groter is dan het risico van een kleine renteverhoging. Voor onze defensievere profielen is dit een prettige ontwikkeling, want de hogere korte rente werkt direct door in het rendement op de geldmarktrekening en kortlopende obligaties.
Aandelenmarkten herstellen na een schrikmoment
Op de aandelenmarkten was juni een maand van twee gezichten. De S&P 500 bereikte begin juni een nieuw record, zakte vervolgens terug rond het rentebesluit van de Fed, maar herstelde in de tweede helft van de maand dankzij aanhoudend optimisme over kunstmatige intelligentie en hoge verwachtingen voor het aankomende cijferseizoen. Ook de AEX noteerde begin juni een nieuwe recordstand van ruim 1.091 punten en sloot het tweede kwartaal af met een winst van ongeveer 12 procent, de sterkste kwartaalprestatie in jaren. Vooral de chipfondsen ASML, ASMI en Besi droegen daaraan bij, posities die in onze meer offensieve portefeuilles goed vertegenwoordigd zijn.
Een goede maand, maar met kanttekeningen
Juni bevestigde het beeld van mei: de rust op de energiemarkt keert langzaam terug en dat geeft centrale banken en beleggers weer wat meer houvast. Tegelijk laat de eerste rentestap van de ECB en de hawkish toon van de Fed zien dat het inflatievraagstuk nog niet is opgelost. Wij blijven de ontwikkelingen rond het vredesproces in het Midden-Oosten en de renteverwachtingen voor de tweede helft van het jaar dan ook nauwlettend volgen.
